原標題：快遞股領漲物流板塊，機構：電商競爭或成估值催化劑

　　周五早盤，倉儲物流板塊漲幅明顯。截至發稿，申通快遞漲6.31%，韻達股份漲3.72%，圓通速遞漲1.855，德邦股份漲1.46%。

　　消息面，12月25日，中國物流與采購聯合會公布今年前11個月物流運行數據。綜合來看，物流需求保持平穩較快增長。1-11月，全國社會物流總額為271.7萬億元，同比增長5.8%。從年內走勢看，近兩個月增速略有回升。值得注意的是，近一段時間來，物流總額的增速持續低于同期GDP的增速。另外，1-11月，單位與居民物品物流總額同比增長16.4%，增速比社會物流總額高出10.6個百分點。

　　另外，上周，國家郵政局公布11月份快遞行業數據，11月快遞業務量完成71.2億件，同比增長21.5%，其中同城、異地、國際件業務量分別同增-9.5%、30.2%和30.0%，單件收入分別同增-15.9%、-5.5%和12.5%，東、中、西部地區業務量分別同增20.1%、34.4%和15.3%；行業CR8為82.3，同比提升1.0%。

　　東北證券認為，目前，國內快遞業務量中電商件占比達80%以上，是快遞行業發展的主要驅動力?！半娚膛d則快遞興”，電商的景氣發展將帶來快遞業務量的持續增長。但目前快遞行業競爭激烈，價格戰持續，電商件快遞競爭格局尚不明朗。在此情況下，首要推介運營品質不斷提升，競爭力不斷向國際水平逼近且盈利能力穩健提升的順豐控股，以及低估值且控本能力持續提升的圓通速遞。

　　天風證券認為，由于行業的長期投資主線基于未來的龍頭預期，牽動估值的主線為格局變化，市場對于月度的業務量增速和利潤差距都極為敏感。由于快遞股在年內的估值水平波動較大，數據引導的預期變化往往能夠創造出個股機會。另外，隨著阿里巴巴與拼多多在電商市場中的競爭加劇，電商龍頭存在提升快遞業影響力的訴求，2020年，與之相關的事件性因素有可能成為估值催化。2020年的通達系投資中，應該緊盯公司間市占率與利潤能力差距的變化所帶來的估值變動，關注年初行業景氣度可能超預期以及估值切換帶來的行情，關注圓通、申通、韻達。順豐方面，依然看好公司的長期投資價值，2020年特惠件規模效應有超預期可能。